天力锂能主要家具是锂电板三元材料十分先行者体。在行业火热推动下，公司收入也获得了快速增长。不外，公司流露来自主要客户的收入与供应商的采购额与对方公布的金额并不换取。
为了督察收入增长，天力锂能放宽了主要客户的信用周期，效果之一即是公司落后应收账款永恒保握高位。天力锂能这次上市募资主淌若为了扩大再出产，但关于公司产能，多样官方渠说念给出了不同的数据，投资者到底该信服谁呢？
采销朝秦暮楚
新能源产业链无疑是当下老本市集最为关切的热门板块之一。当作上游企业，天力锂能的主业是锂电板三元材料十分先行者体，其中三元材料基本孝顺了公司沿途收入。
不外，与市集关切的新能源汽车产业链不同，天力锂能的家具主要应用于电动自行车与电动器具领域，公司也将本身定位于微型能源锂电板领域。按照第三方数据，天力锂能在电动自行车与电动器具锂电板领域三元正极材料出货量处于第又名。
以2021年为例，天力锂能三元材料应用于电动汽车的收入刚刚冲突一亿元，占比远不及10%；电动自行车和电动器具所有收入跳跃13亿元，占比跳跃80%。
天力锂能也如实获得了可以的增长。2019-2021年，公司已毕营收10.12亿元、12.43亿元和16.63亿元，同比增长8.13%、22.87%和33.76%；包摄于母公司鼓吹的净利润7140万元、5712万元和8485万元，同比增长了75.03%、-20%和48.55%。
受益于新能源下贱市集景气，三元材料价钱大幅高涨，天力锂能展望2022年一季度营收在6亿元至7亿元，同比增长77.51%至107.09%；归母净利润为5200万元至6000万元，同比增长41.78%至63.59%。
天力锂能的收入主要合资于前五大客户开户送88元体验金，2019-2021年公司前五大客户销售金额占比分辩为58.22%、63.71%和53.54%。对前五大供应商的采购愈加合资，2019-2021年公司来自前五大供应商的采购金额所有占比为60.19%、74.59%和65.21%。
即使上前追忆至2017年和2018年，前五收入和采购占比齐在60%把握，因此对主要客户采销数据的的确性将径直影响天力锂能收入的的确与否。在这少许上，天力锂能并莫得拿出让市集信服的根据。
招股书(注册稿)泄露，2019-2021年天力锂能的前五大客户保握深远，仅仅由于收入孝顺多寡名次不同汉典，其中2019-2020年长虹三杰新能源有限公司(下称“长虹三杰”)分辩为天力锂能孝顺营收7759万元和1.3亿元，是公司第二和第三大客户。2021年，长虹三杰以2.39亿元营收再次成为天力锂能第二大客户。
现在在北交所上市的长虹能源(836239.BJ)正在收购长虹三杰部分股份，年报数据泄露，2019年长虹三杰从天力锂能采购了7535万元，与后者公布的销售数据进出了224万元。2020年数据没永诀，但2021年长虹能源只采购了1.76亿元，进出6300万元。
采购额的各别也很彰着。赣锋锂业(002460.SZ)是天力锂能的主要供应商之一，根据招股书(注册稿)，2020年天力锂能从赣锋锂业采购了1.3亿元，后者也一直是天力锂能的第二大供货商。
在年报中，赣锋锂业莫得径直流露前五大客户称号，但先容了前五大客户各自孝顺的收入。2020年，赣锋锂业第三和第四大客户分辩孝顺收入1.45亿元和1.14亿元，与天力锂能1.3亿元的采购额最为接近，但各别彰着。
不管是客户照旧供应商，天力锂能公布的收入和采购额齐无法与对方公布的数据相吻合。尤其是和主要采购对象流露的收入金额有着数千万元的各别，这很难用罪过来阐扬了。究竟是哪一份数据存在失实回报，投资者难以分辨。
应收账款难回收
跟着收入的增长，天力锂能的应收账款也在不断增长，2019-2021年年末公司应收单子及应收账款所有分辩为4.73亿元、5.58亿元和6.59亿元，技术增长了近40%。
由于下旅客户较为合资，为了孤寒客户，合适放宽信用周期可以想法，只消能够告成回收欠款便不会对公司现款流带来不利影响。
比如对第一大客户星恒电源股份有限公司，本来天力锂能给于其60天的信用周期，2019年运转，三个月内链接督察60天信用周期，四至六个月票到月结为90天，七个月更是加多至120天，信用周期翻了一倍；2020年票到月结挽回为120天，信用账期进一步放宽。
2021年，天力锂能才缩小了部分信用，这并非公司言语权的普及，而是因为原材料加价幅度较大，上游供应商裁汰了付款周期，公司不异也对部分客户裁汰结算周期，甚而条件预支款。
放宽对客户的信用周期势必导致应收款的回款周期拉长。先从应收账款期限来看，2018年和2019年年末天力锂能一年以上应收账款只消百万级别，占比不到1%；2020年一年以上应收账款猛增至4670万元。
2021年，由于行业付款周期休养，期末一年以上应收账款下跌至1958万元，但远高于2019年十分之前的水平。2019-2021年，天力锂能一年以上应收款期后回款比例分辩为79.07%、63.22%和16.05%。跟着一年以上应收款范围大幅增长，回款情况彰着下跌。
这好像是天力锂能应收账款握续落后的原因之一。2018-2020年年末，天力锂能落后应收账款分辩为1.18亿元、1.15亿元和1.18亿元。2021年由于行业加价行业付款休养，天力锂能落后应收账款才下跌至6633万元。
2019-2021年，天力锂能筹画行动产生的现款流量净额分辩为6602万元、-4124万元和-1.44亿元。公司邻接两年筹画现款流为负，即现款流握续流出。净利润莫得现款流的守旧，意味着净利润莫得几许真金白银，大部分齐是纸面高贵。
产能真相
这次IPO，天力锂能经营募资8.36亿元用于两大扩产方式，其中的6.28亿元用于淮北三元正极材料设立方式，2.08亿元用于新乡三元正极材料设立方式。淮北三元正极材料方式达产后可以已毕年产高镍三元材料家具一万吨，新乡方式可出产3600吨，所有可出产高镍三元材料1.36万吨。
莫得这次募投，天力锂能的产能也在不断增长中。2019-2021年年末，公司三元材料产能为9726吨、9904吨和1.6万吨，2019年和2020年产能欺诈率在80%险峻，由于洪灾影响和新客户需求，2021年产能欺诈率刚刚过半。
根据初次递交的招股书，2017年和2018年天力锂能三元材料产能为5000吨和7000吨。五年时辰，天力锂能的产能依然膨胀了2.2倍，扩产干劲可谓澈底。这次募投新增1.36万吨产能，将使公司产能再度膨胀85%。
在招股书中，天力锂能先容的新增产能是高镍三元材料家具的新增产能，高镍出产线也可以出产公司现在主打的5系、6系等三元材料相关家具，新方式可以出产几许原有产能，公司招股书中莫得详尽先容。
根据两个项指标环评回报，淮北方式可以出产1万吨高镍三元正极材料或3万吨旧例三元正极材料，新乡方式可出产3600吨高镍或者1.08万吨旧例三元正极材料。即如果是出产公司现存的主要家具，两个募投方式可以新增4.08万吨。
2021年，天力锂能三元材料销量为11764吨，高镍家具仅有1288吨，后者主要应用于电动汽车，并非天力锂能的上风。新增旧例产能是公司现在销量的约2.5倍，天力锂能怎么消化突增的家具呢？
况兼关于天力锂能究竟有几许产能，官方数据与招股书注册稿公布的情况并不一致。天力锂能现在主要有河南新乡本部和安徽淮北两个出产基地。天力锂能官方网站先容，公司抽象产能达3万吨/年。招股书先容，2021年新增产能投产后，天力锂能产能才达到1.6万吨/年。不管怎么，官网和招股书先容的产能齐相去甚远。
新乡政府网站则泄露，2021年7月，新乡牧野区带领插足了天力锂能年产1万吨新式电板三元材料方式开工庆典。到了2021年年底，政府官网公开信息称，总投资8亿元的天力锂能年产2万吨新式电板材料方式一期均已建成投产。
这个2万吨的一期方式是否就是数月前开工的方式呢？如果是开户送88元体验金，是否意味着天力锂能募投方式中的新乡方式依然设立罢了，而公司在招股书注册稿中并莫得赐与证据晰呢？